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　　昨日（1月22日），新華視點(diǎn)官方微博報(bào)道稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上說(shuō)，一些散戶(hù)開(kāi)始銷(xiāo)戶(hù)減持是個(gè)好現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)主席的這一觀點(diǎn)迅速引發(fā)了網(wǎng)民的圍觀。
　　證監(jiān)會(huì)主席的這一說(shuō)法源于中國(guó)登記結(jié)算公司最近公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年1月初A股持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)降至5509.22萬(wàn)戶(hù)，較2012年12月7日減少45.9萬(wàn)戶(hù)，A股持倉(cāng)賬戶(hù)占比跌至32.77%，創(chuàng)下了有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史新低。與之相伴的是，A股在去年12月份大幅上漲。上證指數(shù)一個(gè)月內(nèi)的漲幅達(dá)到14.6%，深證成指同期漲幅達(dá)到了15.35%。
　　大量散戶(hù)為何在A股向好之際選擇離場(chǎng)？原因無(wú)非有兩個(gè)：一是這批散戶(hù)長(zhǎng)期被套，對(duì)股市的現(xiàn)狀或自己的投資能力喪失信心而割肉出局；二是部分賬戶(hù)在股市上漲解套之后看空后市而選擇離場(chǎng)。
　　平心而論，無(wú)論是何種原因?qū)е逻@些散戶(hù)離場(chǎng)，選擇了“在黎明即將到來(lái)之前撤退”確實(shí)具有悲劇性，這也反映出中國(guó)股市的不成熟和中國(guó)散戶(hù)投資者投資理念的不成熟。但另一方面，理性分析這一現(xiàn)象，筆者認(rèn)為，部分散戶(hù)的暫時(shí)離場(chǎng)未見(jiàn)得不是一件好事。如果這批散戶(hù)購(gòu)買(mǎi)公募基金實(shí)施理財(cái)計(jì)劃，則是壯大了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者力量，對(duì)中國(guó)股市更是有益而無(wú)害。
　　過(guò)去20多年，我國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有，快速發(fā)展。目前，我國(guó)股票市場(chǎng)市值居世界第三，債券市場(chǎng)規(guī)模居世界第五，期貨市場(chǎng)成交量居世界前列�？梢哉f(shuō)，市場(chǎng)發(fā)展取得的成就是顯著的。但是，我國(guó)資本市場(chǎng)總體上仍十分年輕，與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)相比，中國(guó)股市是一個(gè)“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)，其最大的特點(diǎn)是個(gè)人投資者為主。
　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前A股散戶(hù)投資者股票交易量占市場(chǎng)總交易量的80%以上。散戶(hù)投資者的投資策略具有“炒新、炒小、炒差、炒短”的“四炒”特點(diǎn)。在成熟的資本市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)，很少有追漲殺跌的散戶(hù)，市場(chǎng)參與者相對(duì)更為理性。而中國(guó)股市由于散戶(hù)居多，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)頻繁。在市場(chǎng)機(jī)制尚不健全的情況下，市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大，直接導(dǎo)致中國(guó)散戶(hù)炒股虧多賺少。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司2012年公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2011年77.94%的個(gè)人投資者虧損。
　　個(gè)人投資者希望通過(guò)股市獲取“財(cái)產(chǎn)性收入”，愿望是美好的，但現(xiàn)實(shí)卻是骨感的。由于中國(guó)體制機(jī)制的原因，盡管決策層在努力改變現(xiàn)狀，但中國(guó)股市“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)特點(diǎn)短期內(nèi)還難以改變。這就意味著在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中國(guó)資本市場(chǎng)仍需健全完善機(jī)制，股市波幅較大的現(xiàn)狀仍將長(zhǎng)期存在。就此而言，筆者認(rèn)為，散戶(hù)投資者出于保護(hù)資產(chǎn)的目的，暫時(shí)銷(xiāo)戶(hù)退出股市并非壞事。
　　同時(shí)，需要指出的是，散戶(hù)銷(xiāo)戶(hù)也并非意味著這些散戶(hù)完全退出了市場(chǎng)。他們?nèi)钥梢酝ㄟ^(guò)間接途徑，比如通過(guò)購(gòu)買(mǎi)券商理財(cái)產(chǎn)品、公募基金，甚至保險(xiǎn)產(chǎn)品參與股市。作為市場(chǎng)上的專(zhuān)業(yè)投資者，證券公司、基金公司等機(jī)構(gòu)在信息獲得、公司研究、投資手段等方面具有散戶(hù)不可比擬的優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，散戶(hù)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品壯大了機(jī)構(gòu)投資者，還能起到穩(wěn)定股市的作用。就此而言，筆者認(rèn)為，對(duì)于投資能力不強(qiáng)的散戶(hù)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入股市，不僅是對(duì)自己負(fù)責(zé)，也有利于中國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是一件好事。