就目前的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不論是救市還是治市，停發(fā)新股都是非常重要的一步。目前，在停發(fā)新股問(wèn)題上，市場(chǎng)存在較大分歧。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，目前新股發(fā)行實(shí)行的是市場(chǎng)化發(fā)股，因此，新股是否停發(fā)應(yīng)由市場(chǎng)來(lái)決定，只要新股能夠發(fā)行出去，那么新股發(fā)行就不能人為叫停。而與這一觀點(diǎn)相呼應(yīng)的是“停發(fā)新股無(wú)用論”，認(rèn)為停發(fā)新股并不能對(duì)市場(chǎng)環(huán)境有實(shí)質(zhì)性改善，對(duì)提振股市沒(méi)有作用，認(rèn)為“停發(fā)新股并不能阻止市場(chǎng)下跌”、“停發(fā)新股不是救市良藥”。
之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的分歧，歸底到底在于利益所致。為什么如今的新股發(fā)行難以叫停，是因?yàn)楣善比魍ㄖ�，新股發(fā)行涉及多方面的利益(而不單單是發(fā)行人的利益)。不只是上市公司的控股股東會(huì)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行上市而一夜暴富，還有各種利益集團(tuán)與特權(quán)人物因?yàn)閾碛邪l(fā)行人的股份，也會(huì)因新股發(fā)行上市而獲得暴利。這些人當(dāng)然堅(jiān)決反對(duì)叫停新股發(fā)行。而“停發(fā)新股無(wú)用論”更是置事實(shí)于不顧。最近的一次停發(fā)新股救市，對(duì)1664點(diǎn)大底的構(gòu)筑以及2009年上半年的小牛行情起到了積極的推動(dòng)作用，而2009年小牛行情的終結(jié)則恰恰與當(dāng)時(shí)新股發(fā)行的重啟有關(guān)。
其實(shí)，對(duì)股市稍有了解的人，或者對(duì)供求規(guī)律稍有了解的人都知道，停發(fā)新股對(duì)股市的影響是正面的。這種正面影響的表現(xiàn)，一是刺激股市止跌回升，甚至走出一波上漲行情；二是雖然沒(méi)有引發(fā)一波上漲行情，但卻起到了延緩股市下跌的作用。畢竟股市下跌的原因是多方面的，并不是停發(fā)新股就可以解決問(wèn)題的。但可以肯定的是，如果不停發(fā)新股，股市下跌還會(huì)進(jìn)一步加劇。所以，在這種情況下，即便停發(fā)新股并不能阻止市場(chǎng)下跌，但至少可以減緩市場(chǎng)下跌，為此而采取停發(fā)新股的措施同樣也是值得的。
而就目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，停發(fā)新股至少有三方面的意義。
首先，此舉可以表明管理層呵護(hù)股市的態(tài)度。至少在目前股市低迷的情況下，管理層的這種態(tài)度對(duì)凝結(jié)投資者信心是很有必要的。相反，放任新股發(fā)行下去，只能表明管理層對(duì)新股發(fā)行的堅(jiān)守，反映出管理層對(duì)股市融資的重視，是中國(guó)股市“重融資、輕投資”的重要表現(xiàn)。這對(duì)投資者的信心是一種無(wú)情的打擊。
其二，有利于股市休養(yǎng)生息。至少在停發(fā)新股的情況下，IPO對(duì)市場(chǎng)的抽血不存在了。股市可以因此得到喘息之機(jī)。
其三，有利于市場(chǎng)參與各方對(duì)新股發(fā)行制度進(jìn)行反思。尤其是監(jiān)管部門，如果能夠因此完善新股發(fā)行制度，切實(shí)解決新股發(fā)行中所存在的問(wèn)題，對(duì)于股市的健康發(fā)展是有積極推動(dòng)作用的。