今年以來，投資者避險、抗通脹的投資需求觸發(fā)了藝術品投資市場火爆。藝術品信托基金、理財產(chǎn)品遍地開花，為眾多有資本但不熟悉藝術品市場的投資客提供了方便進入通道。大量資本的涌入在炒熱藝術品市場的同時，也在不斷地累積風險。
規(guī)模急速膨脹
剛結(jié)束的北京保利第16期精品拍賣會，成交總額達3.6億元，創(chuàng)歷屆成交最高紀錄。據(jù)保利四季書畫部總經(jīng)理殷華杰透露，今秋經(jīng)濟環(huán)境受歐債危機影響，投資渠道變窄，股市樓市資金涌入藝術品市場。另外，銀行緊縮銀根，一些急用錢的藏家被迫出讓藏品，使得北京的藝術品市場更加火爆。
與火爆的藝術品拍賣市場相對應的是，與藝術品相關的基金也如雨后春筍般冒了出來。藝術品信托作為一個新興的投資領域正吸引著越來越多的信托公司參與其中。
根據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計，2011年前三季度共發(fā)行藝術品信托31款，同比增加25款；今年前三季度發(fā)行規(guī)模為41.08億元，同比增加38.19億元。統(tǒng)計顯示，今年前三季度共有11家信托公司參與藝術品信托的發(fā)行，同比增加9家。
一位股份制銀行的資深投資顧問說，國內(nèi)多家銀行已經(jīng)開發(fā)并推出與藝術品投資相關的理財投資產(chǎn)品。募集資金往往按一定比例標準投資于中國古代、近現(xiàn)代書畫作品、藝術品。
產(chǎn)品期限過短
上述不愿透露姓名的銀行界人士說，金融資產(chǎn)的估價是對其未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，通常只對能夠產(chǎn)生穩(wěn)定預期現(xiàn)金流的資產(chǎn)進行證券化。然而，藝術品不是生息資產(chǎn)，不能像房屋、股票等產(chǎn)生租金或紅利，不能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流。
資本大量介入在炒熱藝術品市場的同時，也在不斷累積風險。用益信托工作室理財分析師雷雯雯認為，由于當前藝術品經(jīng)過大量資金炒作之后，價格普遍處于較高點，藝術品市場存在一定泡沫。藝術品市場的風險高度聚集，將成為依托其存在的信托產(chǎn)品發(fā)展的最大阻礙因素。
除價格風險外，藝術品信托基金本身也有一些值得關注的問題。用益信托統(tǒng)計顯示，今年前三季度藝術品信托產(chǎn)品平均期限為2.29年，同比下降0.29年。而在國際上，5到8年的期限還只是短線，10到15年才是長線。業(yè)內(nèi)人士認為，期限過短一方面是為了適應投資人快進快出、實現(xiàn)盈利的要求，同時也難免使部分基金管理人員注重短期利益。
目前70%的藝術品信托是通過拍賣行退出，投資顧問和拍賣行都是藝術品信托交易結(jié)構中的重要組成部分。雷雯雯說，國內(nèi)藝術品投資顧問公司往往與拍賣公司、信托公司親緣關系明顯，雖然其往往能發(fā)揮更多的協(xié)同效應，共享客戶資源，但其中的風險也不容小視。
變現(xiàn)渠道不暢
藝術品信托最終要兌現(xiàn)價值需要將所投資的藝術品變現(xiàn)。藝術品變現(xiàn)是個系統(tǒng)問題，涉及時間、鑒定、渠道、保存、市場大環(huán)境等各方面因素，哪一個環(huán)節(jié)出了問題，都會影響藏品變現(xiàn)。
專家認為，藝術品信托真正要發(fā)展起來，需要一個規(guī)范的藝術品市場作為依托，采用多種增信措施控制投資風險。例如，為了增強藝術品的流動性，可根據(jù)近期的成交量和交易頻率選擇一些近期成交活躍的品種，同時規(guī)定投資顧問須在信托投資者之后才能實現(xiàn)利潤分配，有助于激勵投資顧問謹慎決策。
中央美術學院教授趙力建議，藝術品基金投資應形成多個熱點。大量資金不應只進入藝術品市場，還可以投資做企業(yè)，如投資藝術品倉儲、保險等。資本只買藝術品，集中度太高，容易累積風險。資本更應該關注的是文化產(chǎn)業(yè)，而不只是文化產(chǎn)品。
