最新數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)A股新增開戶數(shù)據(jù)已接近2500萬戶“大關(guān)”。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者開戶數(shù)量增速較為迅猛，目前已超2024年全年數(shù)量，顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于12月份A股走勢(shì)及跨年行情的樂觀預(yù)期。在多家券商、基金人士看來，在政策預(yù)期升溫、A股盈利增長(zhǎng)加速等積極因素存在的背景下，市場(chǎng)有望孕育跨年行情。
11月新增投資者開戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)
進(jìn)入12月，A股市場(chǎng)較11月震蕩上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指12月以來分別上漲0.54%、2.26%、5.14%。行業(yè)層面則呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，共有19個(gè)行業(yè)12月以來上漲，其中通信、有色金屬、非銀金融行業(yè)漲幅居前，傳媒、食品飲料、美容護(hù)理行業(yè)跌幅居前。
此前的11月，盡管市場(chǎng)有所調(diào)整，但當(dāng)月新增投資者開戶數(shù)仍然呈環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上交所官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月份，A股新增投資者開戶數(shù)達(dá)到238.14萬戶，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%。在11月份市場(chǎng)整體震蕩盤整的背景下，A股開戶數(shù)保持了相對(duì)穩(wěn)定且略有增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，2025年前11個(gè)月已累計(jì)新開2484萬戶，同比增長(zhǎng)7.95%。
從月度對(duì)比數(shù)據(jù)來看，今年1月，A股新開157萬戶，2月環(huán)比實(shí)現(xiàn)接近翻倍的增長(zhǎng)，3月突破300萬戶，4月因關(guān)稅摩擦市場(chǎng)震蕩環(huán)比下降37.22%，5月受假期影響進(jìn)一步回落，6月、7月、8月、9月新開戶數(shù)持續(xù)回升，10月環(huán)比下降21%，11月則微升3%。與2024年11月新增270萬戶開戶數(shù)相比，2025年11月新開戶數(shù)下降12%。結(jié)合2024年全年開戶數(shù)據(jù)來看，11月238萬戶的新開戶數(shù)高于去年的9個(gè)月份。
開戶結(jié)構(gòu)方面，今年前11個(gè)月，個(gè)人投資者新開戶2474.67萬戶，同比增長(zhǎng)8%，總量已接近2024年全年2492.14萬戶的水平；此外，機(jī)構(gòu)投資者開戶增速更為迅猛，同期新開9.34萬戶，同比激增35%，且已遠(yuǎn)超2024年全年7.75萬戶的總量。
在業(yè)內(nèi)人士看來，機(jī)構(gòu)開戶數(shù)量的大幅增長(zhǎng)與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度加深形成呼應(yīng)，也是當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)12月A股走勢(shì)及跨年行情普遍持樂觀預(yù)期的一種顯現(xiàn)。
多機(jī)構(gòu)備戰(zhàn)跨年行情
近段時(shí)間，“跨年行情”“春季躁動(dòng)”等成為多家券商、基金策略的重要關(guān)鍵詞。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著前期擾動(dòng)逐步過去，在政策預(yù)期升溫、A股盈利增長(zhǎng)加速等積極背景下，市場(chǎng)有望孕育跨年行情。
“展望12月，市場(chǎng)在經(jīng)歷了3個(gè)月的震蕩蓄勢(shì)后，終于要選擇方向，而選擇向上突破發(fā)動(dòng)跨年行情的概率較高。”招商證券分析師張夏表示。
資金面方面，張夏分析，2025年1月印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》要求提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例，新增保費(fèi)投入A股比例要提升，而每年一季度都是保險(xiǎn)開門紅，新增保費(fèi)配置股票需求增加，12月是提前布局的時(shí)機(jī)。而美元指數(shù)重新走弱和人民幣匯率走強(qiáng)為外資重新流入提供了基礎(chǔ)。“過去兩年基金業(yè)績(jī)普遍較高，進(jìn)入歲末年初，居民存款增加較多，居民配置權(quán)益基金的概率加大。12月容易形成各路增量資金的共振，從而形成經(jīng)典的跨年行情?！?/p>
“短期內(nèi)市場(chǎng)將迎來政策、流動(dòng)性、基本面的共振，投資上或可適當(dāng)增加進(jìn)攻性?！遍L(zhǎng)城基金高級(jí)宏觀策略研究員汪立也表示，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入跨年攻勢(shì)，相對(duì)看好科技、券商與消費(fèi)等方向。具體而言，科技成長(zhǎng)方向可關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、計(jì)算機(jī)算力以及制造業(yè)出海（如電力設(shè)備和機(jī)械設(shè)備）等板塊；大金融方面，資本市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)有望重振風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行中期分紅提前，風(fēng)格或攻守易勢(shì)，可關(guān)注券商、保險(xiǎn)等；此外，順周期方向估值與持倉(cāng)處于相對(duì)低位，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望出現(xiàn)。
富國(guó)基金也認(rèn)為，歲末年初之際，往往是積極的政策預(yù)期催化期。從資金面看，短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期隨之上升，港股市場(chǎng)、A股市場(chǎng)有望受益于美元流動(dòng)性外溢。從中期維度看，行業(yè)“反內(nèi)卷”打開了2026年企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期空間。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)層面也頻現(xiàn)積極進(jìn)展，其中AI產(chǎn)業(yè)還有很大的技術(shù)迭代空間。
財(cái)通證券表示，年末節(jié)點(diǎn)市場(chǎng)或相對(duì)謹(jǐn)慎，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將定調(diào)2026年政策主線，明年股市大方向?qū)淌?跨年配置影響可能較大，可關(guān)注科技創(chuàng)新、內(nèi)需等主線機(jī)會(huì)，歷年12月大盤防御風(fēng)格勝率或較高。
廣發(fā)證券則提醒稱，對(duì)于后市，跨年行情值得期待，但過程可能并非一帆風(fēng)順。一方面，政策紅利和全球流動(dòng)性寬松的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)有支撐；另一方面，年末機(jī)構(gòu)資金可能存在獲利了結(jié)的需求，市場(chǎng)可能還會(huì)有震蕩。因此，在樂觀的同時(shí)保持一份謹(jǐn)慎，重點(diǎn)關(guān)注有真正業(yè)績(jī)支撐或政策利好明確的板塊，會(huì)是更穩(wěn)妥的策略。（記者羅逸姝采寫 實(shí)習(xí)生周夢(mèng)琪對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
