2025年，白銀價格出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，迄今年內累計漲幅高達94%，白銀價格創(chuàng)下歷史新高。白銀成為黃金之外另一個受市場關注的新焦點。一些市場人士指出，白銀的價格漲勢與黃金并駕齊驅，并仍有進一步上漲空間。
國際市場上，白銀價格從2025年10月開始突破50美元/盎司關口，10月中旬國際銀價曾觸及每盎司54.44美元的歷史峰值，同比漲幅達71%。雖然后續(xù)漲幅有所回落，但稍作調整后，銀價在11月持續(xù)走高，COMEX白銀期貨于11月28日觸及57.245美元/盎司的歷史新高。因價格波動劇烈，白銀被戲稱為“魔鬼金屬”。
這一波漲勢主要由多重因素共同驅動。
一是供應持續(xù)低迷，供需結構性緊張。全球白銀庫存降至近10年低位，且連續(xù)五年出現(xiàn)供應缺口。根據(jù)白銀協(xié)會《2025年全球白銀調查報告》，過去10年全球白銀礦產產量持續(xù)下滑，尤以中南美洲地區(qū)為甚。而據(jù)報道，過去幾年間，倫敦金銀庫存儲備持續(xù)快速流失，倫敦金銀市場協(xié)會白銀庫存已從2022年6月的31023噸降至2025年3月的22126噸，降幅約三分之一。
二是印度市場需求旺盛。據(jù)報道，作為全球最大白銀消費國，印度年均白銀消耗量約達4000噸，主要用于制作珠寶首飾、日用器皿與工藝裝飾品。今年以來，印度國內銀價一度飆升至每千克170415盧比的歷史新高，較年初漲幅高達85%。然而印度80%的白銀供應均依賴進口，因而助推了國際銀價的上升。
三是工業(yè)需求爆發(fā)，尤其在AI硬件、光伏、新能源車等領域。景順公司主管保羅·西姆斯表示，白銀在貴金屬與工業(yè)金屬之間架起獨特橋梁。在邁向電氣化時代的進程中，隨著電池技術、太陽能面板等科技的發(fā)展，白銀擁有廣闊的應用前景。還有分析人士表示，近12個月以來，三大結構性因素推動工業(yè)領域白銀需求增長：汽車電氣化進程加速、人工智能產業(yè)擴張及光伏需求激增。
四是受美聯(lián)儲降息預期和通脹對沖需求推動以及關稅調整等政策因素的影響。受美聯(lián)儲降息預期又有回升的影響，白銀價格繼續(xù)受到支撐，美聯(lián)儲政策成為短期內白銀走勢的重要推手。美國關稅政策不僅提高了白銀的避險需求，也影響了市場的供求平衡。此外，美國已將白銀納入關鍵礦產清單，增加了需求的緊張局面。
目前，國際市場上白銀價格仍漲勢迅猛。一方面，樂觀者繼續(xù)看好長期白銀價格，認為還有可能持續(xù)上漲并維持相對高位。2025年11月，多家機構上調白銀價格預期，瑞銀預計2026年白銀價格將達到60美元/盎司，所羅門全球甚至預測白銀可能突破100美元/盎司。另一方面，白銀市場規(guī)模并不大，僅為黃金市場的約十分之一，因此一有風吹草動，波動會更加劇烈，需要關注白銀價格在高位的投資風險。
