盡管央行祭出了降準(zhǔn)“大招”，但市場(chǎng)似乎并不“領(lǐng)情”。5日，受降準(zhǔn)利好刺激，A股早盤(pán)高開(kāi)逾2%，隨后震蕩下行，臨近尾盤(pán)，上證綜指跳水翻綠跌逾1%，3200點(diǎn)得而復(fù)失。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)5日高開(kāi)低走，主要原因在于，盡管宏觀面央行貨幣政策寬松預(yù)期有所強(qiáng)化，但微觀面仍有眾多利空因素掣肘A股運(yùn)行，這些利空因素主要集中在資金層面，考慮到A股本輪強(qiáng)勁上漲主要源于資金推動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)這些微觀層面的資金因素更為敏感。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自今年2月以來(lái)，前一段時(shí)間推動(dòng)A股上漲最為重要的因素--兩融杠桿帶來(lái)的資金增速已明顯放緩，在1月30日、2月3日甚至出現(xiàn)了單日融資融券余額負(fù)增長(zhǎng)的情況，這在過(guò)去一年較為罕見(jiàn)。而在此之前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)宣布對(duì)剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。中國(guó)證券金融公司披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份新開(kāi)的融資融券賬戶數(shù)量為32萬(wàn)戶，為最近五個(gè)月的新低。此前四個(gè)月，新開(kāi)兩融賬戶數(shù)逐月增加，去年12月份更是創(chuàng)下歷史新高，新開(kāi)兩融賬戶數(shù)超過(guò)70萬(wàn)戶。
除了去杠桿的因素外，另一方面，新股發(fā)行也明顯出現(xiàn)了全面加速的跡象，在微觀層面極大影響著市場(chǎng)流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，下周將在四天之中發(fā)行24只新股，興業(yè)證券預(yù)計(jì)，本次新股集中發(fā)行資金凍結(jié)量將在11日達(dá)到2.2萬(wàn)億人民幣峰值。民生證券預(yù)計(jì)，此輪打新將凍結(jié)資金2.6萬(wàn)億元，資金凍結(jié)量創(chuàng)歷史新高。
“3406點(diǎn)將很有可能成為中期頂部�！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，目前A股市場(chǎng)2600多家上市公司中，已經(jīng)有1500家的市盈率超過(guò)了40倍，有600多家甚至超過(guò)了100倍，已經(jīng)明顯偏貴。
